两年熊市收益224.7%!明星私募汤学财背后的投资理念!
来源:证券之星 发布时间:2021-03-19 21:49:14

牛市赚钱不稀奇,熊市才见真本事!

诚然,我们看到大部分股民都是牛市坐顺风车,熊市被赶下车,一切操作都是跟随大流,看天吃饭。其实很多机构投资者,不少也是这个情况,并没有常人想象中那样的神乎其神。

比如2020年公募基金收益集体飘红的环境下,本质不是基金经理集体操盘能力的提升,而是抱团取暖的结果,真正的实力体现,就是能在熊市中实现超额收益的能力,比如前公募一哥王亚伟、十年十倍富国基金朱少醒等等。

今天我们为大家介绍一位这样类似的私募基金经理——汤学财!

两年熊市盈利224.7%!私募业绩可进同期公募前5

17年从业经验,汤学财从软件教学讲师做起,担任过电视财经嘉宾,更参与过股权投资等一级市场领域,5年的私募基金经理生涯,管理过6亿规模的私募产品。

在与汤学财交谈之前,我们从著名第三方私募基金网站——私募排排网中简单调研了一番,汤学财在2016年6月至2018年12月期间,主管华宇基金旗下明星基金华宇环球紫荆花1号,这两年半的时间,累计收益率达到224.7%。

我们可以回看一下历史行情,在2016年-2019年初之间,A股属于震荡走低趋势,一度跌至2440低点,属于不折不扣的熊市。同期上证指数下跌11.38%,沪深300指数也下跌-4.54%,而汤学财管理的华宇环球紫荆花1号却录得224.7%的净值增长率,大大跑赢大盘走势,。

如果与同期(2016年6月至2018年12月)的公募基金的总体业绩相比,汤学财的业绩表现已经可以排进所有类型基金的前5。

一个私募基金经理的真正实力,就是看他在整体行情不佳时,如何做到脱颖而出,逆势前行!带着我们的膜拜和好奇,我们成功与汤学财面对面交谈了2小时,寻找傲人战绩背后的究竟是怎样的投资理念?

用3个仓位操盘!建立攻防有序的组合投资观

“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”,想必巴菲特的这句投资名言,许多人都听过,但真正做到的投资者有多少?

与汤学财交谈伊始,他就表达了一个观点,“熊市的操作,将凸显仓位配置的重要性,更考验何时进攻、何时防守的节奏策略,如果你还是用牛市那种重仓甚至全仓买入的方式,风险会极其大,这也是许多散户,即使选股买点准确率都不低,最后也是赚少赔多,赚小赔大的原因。”

可见,汤学财的投资理念不只是一些抽象化的说辞,更是有形成严格执行力的法则,根据汤学财的描述,他会将自己的仓位分成3个类型进行组合操作,建立攻防有序的组合投资观。

(1)长线仓(20%)为本,坚守长期绩优的白马股

在整体不佳的行情市场下,许多长期拥有业绩稳定增长的股票,可能会被错杀,或者形成长时间横盘整理。

在汤老师看来,正确的投资思路就是要长期与这些股票共存,不能因为整体行情不给力而全进全出,因为这些白马股往往会构建一个长周期的上升通道,我们所要做的,就是寻求这种1年以上的纯业绩增长带来的投资回报,作为我们整体的收益的“保证”。

比如,汤学财在华宇环球紫荆花1号的操作中,长期持有当时热门白马股格力电器,大约在2016年9月20元附近首次买入,并长期持有贯穿整个私募基金管理期。在此期间,格力电器整体呈现上周态势,两年多的熊市内,涨幅超过300%。

当问到选择格力电器的原因时,汤学财表示,选择长线白马股,除了主要看公司长线业绩外,还要分析其当前估值和公司管理层能力,格力电器作为消费必须品龙头,长年业绩稳定,以及董明珠的管理的能力,非常适合在熊市相对较低的估值时,去进行长期持有。

由此可见,长线仓的难点在于如果准确捕捉这些白马股,对于这个问题,汤学财自信地说道:“我最擅长的就是去解读国家的政策战略导向和重点扶持的产业方向,找到有潜在飞速发展的行业中的龙头和支柱企业。”

(2)中线仓(50%)为守,波段操作以求收益最大化

在汤学财看来,自己仓位中的中线操作成分会占到半壁江山,达到50%,作为整体操作中防守的作用。

所谓中线操作,也是波段操作,即对在长线仓中持有的白马股池中,根据不同的市场环境和周期变化,用一定比例仓位进行波段操作,寻求收益最大化。

同样在管理的私募基金中,也有一些经典案例可以分享,比如青岛啤酒。

和格力电器一样,汤学财对青岛啤酒这样的白马股也选择了长线持有,但加入了多次波段操作,从2016年7月29元首次介入后,汤学财分别在33元和30元附近进行了先减仓、后加仓的操作,并在2018年拉升至48元附近后几乎完成清仓,只留了不到2成仓位。

汤学财解释道:“在熊市这样的市场环境下,不存在短期内的快速上涨,每只股票必会经历多个震荡区间调整,一般每个波段短则在2-3周,长则2-3个月以上,我们所要做的就是把握每个波段的高低点,降低自己长线仓的持有成本,让自己在市场中更加主动。”

(3)短线仓(30%)为攻,挖掘题材风口中的短线机会

俗话说牛市做长线,熊市做短线,很显然,中线仓为守,短线仓必然是进攻的手段。

在汤学财的操作理念中,熊市中大量的资金会去抱团炒作一些题材风口的行业及其个股,这些被资金抱团的个股往往会短时间内的极限上涨,而他会用30%的仓位进行这种狙击式操作。

同样在华宇环球紫荆花1号的运行中,汤学财通过精准的题材风口挖掘能力,抓住多个短线暴涨的股票。

比如2017年最大风口雄安新区概念的冀东装备,MSCI指数概念的福耀玻璃,以及2018年独角兽回归概念的合肥城建等等。

对短线操作来说,汤学财还有另一种心得解读,他表示:“我对短线操作十分看重,不仅是它是在熊市中获取超盈收益的最大手段,更是培养我市场敏感度和盘感的方法。”

汤学财还打了一个恰当的比喻,短线操作与否就好比整天泡在游泳池里和一直在池边观察一样,它能让你一直能体会市场的温度,而仅仅是持仓或空仓观察,这是体会不到的。

经历两轮股灾!让他深谙熊市生存之道

与很多老股民一样,汤学财在从业生涯中,也经历了2008年、2015年两轮股灾,在交谈中,汤学财也分享了他在两轮股灾中的心得体会。

(1)2008年提前抄底被套,却悟出一个真理

说到第一次股灾,也就是2008年上证指数从6124点短短一年跌至1664点的首轮股灾,汤学财记忆最深刻的是,自己当时在3000点就开始提前抄底,结果造成了相当长阶段的套牢。

他回忆道:“当时因为跌了时间太长了,又碰到3000点附近,国家开始出台一连串救市举措,大小非减持、降低印花税等等,当时觉得国家政府层面都这样了,肯定不会再跌了。”

后来汤学财才明白一个道理——政策底不一定是市场底,即使有一大堆救市利好政策,只要没有解决核心问题,就很难根本翻转市场。比如,当时2008年的大小非减持、降低印花税、北京奥运会,这些举措都属于安抚市场情绪的政策,最终让市场见底的是4万亿的刺激。所以,他表示,自己最后得出一个结论,那就是“解读国家政策必须深层次,不能单一看表面。”

(2)2015年目睹伙伴爆仓后,构建自己的投资体系

真正让汤学财记忆深刻的是2015年股灾,相必许多人仍然记忆犹新,如果说2008年股灾是阴跌为主,那2015年的暴跌则是排山倒海版,把你直接干趴下!

汤学财表示,当时他的一个投资伙伴,当时3月参与配资入市,短短两个月就翻了一倍,但6月股灾1.0时就已经爆仓离场,这种经历至今历历在目。汤学财回忆道:“当时我自己也损失不少,记得5月在深圳订了一部特斯拉,都提前叫了定金,最后因为股灾,车也泡汤了!”

从此之后,汤学财坚定一个投资底线,千万不要盲目加杠杆去追求极限收益,更是构建了自己组合投资的投资体系,一直严格执行,并在之后的私募基金管理中发挥重要作用。

17年心得总结:送给散户的3句箴言

交谈最后,汤学财听闻我们也是炒股的小白,基于17年的心路历程,总结了3句心得,希望众多散户朋友少走这样的弯路:

(1) 要学会捕捉与分析国家政策等市场信息,敏锐洞悉国家的政策战略导向和重点扶持的产业方向,不做“逆风投资”,才能抓住市场拐点;

(2) 再好的股票也有涨和跌的时候,有些股票一直基本面不错,但不一定天天都能上涨,甚至阶段性下跌,要学会通过技术面选时,找到适合的买卖点;

(3) 不要做自己做不到的事,就是“每次操作都要赚钱,买在最低、卖在最高。”,真正做到的是赚的多,亏得少,赚得次数多,亏得次数少,以此塑造正确的投资理念和心态。

告别韭菜思维!跟汤学财学习基金经理投资术

很幸运!2021年,汤学财老师已经加入央视登陆品牌,投资者教育机构——益学堂,将转变自己长年一线机构投资者的角色,执起三尺教棒,传递更多自己多年以来的投资理念。

据悉,汤学财即将首次推出一套《基金经理视角下的组合投资战法》系列课程,把许多缺乏投资体系的股民,塑造成拥有基金经理投资思维的投资者,学会攻防有序的组合投资观。

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免责声明:市场有风险,选择需谨慎!此文仅供参考,不作买卖依据。