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在房地产快速发展的年间，期房成了主流，一家房企想要迅速做大做强，就常用的手段就是高负债、高杠杆，迅速在各地开花，抢占土地和市场。三道红线是2020年8月，央行、银保监会等机构针对房地产企业提出的指标，这主要是为了降杠杆率，防止部分大举负债的地产公司因为资金链断裂而出现风险。

三道红线标准是什么？

三道红线标准即剔除预收款项后资产负债率不超过70%、净负债率不超过100%、现金短债比大于1。根据触线情况不同，分为“红橙黄绿”四档，对应有息负债规模年增速分别为0%、5%、10% 、15% 。

三道红线有什么影响？

在房地产开发过程当中，涉及融资的包括拿地、开发、销售的环节，但是由于开发是为了提前获得预售回款，回笼资金降杠杆，而销售环节则是企业将杠杆转嫁给居民的过程。所以，以前的房企快速扩大规模就是不断加杠杆拿地开发，然后采用期房模式，提前获得预售回款，再用这笔钱继续拿地开发，这样不断滚雪球式地壮大，虽然这样能够快速将企业做大，但是其中却存在很大的风险。一方面是假设一个项目或者是几个项目出现问题，就会造成大片项目出现危机。另一方面是房企负债率过高，一旦资金链出现问题，问题就会迅速爆发，现在不加以控制，越往后的危险也就越大。

总之，“三道红线”从短期来看，“踏线”房企的自由现金流会下降。因为经营性现金流的增长会减弱，而偿债资本支出会上升，企业无法再像以往一样快速扩张。从长期来看，企业的自由现金流有可能得到改善，这是因为企业的杠杆降下来了，资本支出也会下降，那么分给股东的钱就会变多。

2022年6月房企“三道红线“踩线情况及各房企金融稳定评级

（来源：中国房地产数据研究院）