（一）债券抵押

是指债券发行人在发行一笔债券时，通过法律上的适当手续将债券发行人的部分财产作为抵押，一旦债券发行人出现偿债困难，则出卖这部分财产以清偿债务。在这一法律关系中有债券和信托协议两个凭证，涉及债券发行人、债券持有人和债券信托人三方面的关系。债券信托人代表债券持有人保管抵押品或留置品。债券发行人到期无力偿还本息时，债券持有人通过其信托人行使对抵押品或留置品的处理权。抵押债券具体来说又可分为一般抵押债券和实物抵押债券。

包括：限额抵押，又称“封闭式担保”。一项抵押品只限于一次发行的债券，不允许再用作发行同一等级债券的抵押。可加抵押，又称“开放式担保”，当同一项抵押品价值很大时，将抵押品评估价值后分为若干次抵押，有关的抵押权按登记的先后次序分为一级抵押权、二级抵押权……在处理抵押品清偿债务时，要依次先偿还高一级抵押权的债务。因此，抵押权级次越靠后，其风险越大。

债券评级是度量违约风险的一个重要指标，债券的等级对于债务融资的利率以及公司债务成本有着直接的影响。一般说来，资信等级高的债券，能够以较低的利率发行;资信等级低的债券，风险较大，只能以较高的利率发行。另外，许多机构投资者将投资范围限制在特定等级的债券之内。

债券评级方便投资者进行债券投资决策。对广大投资者尤其是中小投资者来说，由于受时间、知识和信息的限制，无法对众多债券进行分析和选择，因此需要专业机构对债券的还本付息的可靠程度进行客观、公正和权威的评定，为投资者决策提供参考。

国际上流行的债券等级是3等9级。AAA级为最高级，AA级为高级，A级为上中级，BBB级为中级，BB级为中下级，B级为投机级，CCC级为完全投机级，CC级为最大投机级，C级为最低级。

（二）担保债券

担保债券是指由一定保证人作担保而发行的债券。当企业没有足够的资金偿还债券时，债权人可要求保证人偿还。

保证人应是符合《担保法》的企业法人，且应同时具备以下条件：净资产不能抵于被保证人拟发行债券的本息;近三年连续盈利，且有良好的业绩前景;不涉及改组、解散等事宜或重大诉讼案件;中国人民银行规定的其他条件。

担保债券按担保品不同可分为：抵押债券、质押债券、保证债权

资产抵押债券是以资产（通常是房地产）的组合作为抵押担保而发行的债券，是以特定“资产池”所产生的可预期的稳定现金流为支撑，在资本市场上发行的债券工具。

一般固定收益债券的信用风险或违约风险是指债券发行人可能发生违约的风险，包括发行人延迟或者不能对债券本息进行支付。对于投资者而言，可以将债券发行人作为信用风险主体，在进行投资决策之前以及债券持有期间通过监控发行人的财务状况和信用评级等来估算持有债券信用风险的大小，以便随时作出是否投资或者继续持有的判断，从而确保自有资金的安全。而资产抵押债券与一般固定收益债券相比，发行和交易的流程更为复杂，其中不仅会涉及到更多的参与方，并且会广泛应用信用增级手段来提高债券信用评级，所以投资者并不能像一般固定收益债券那样简单地将债券发行人作为资产抵押债券的信用风险主体，而是需要进行专门分析。

抵押债务契约又称债务抵押证券（CollateralizedDebt Obligation，简称CDO）是一种新兴的投资组合，近年来，得到迅猛发展，是发展最快的证券化产品之一。CDO是以抵押债务信用抵押债务契约又称债务抵押证券（CollateralizedDebt Obligation，简称CDO）是一种新兴的投资组合，近年来，得到迅猛发展，是发展最快的证券化产品之一。CDO是以抵押债务信用为基础，基于各种资产证券化技术，对债券、贷款等资产进行结构重组，重新分割投资回报和风险，以满足不同投资者的需要的创新性衍生证券产品。金融机构或货币经理人可以利用CDO分别达成移转风险或套取差价等目的，由于CDO的发行较传统ABS更为快速、弹性，可利用这一产品开发不同信用风险的债券系列，针对各种风险偏好的投资人。

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